本報記者王麗新

近日，央行、銀保監(jiān)會出臺《關(guān)于做好重點房地產(chǎn)企業(yè)風險處置項目并購金融服務的通知》，鼓勵銀行穩(wěn)妥有序開展并購貸款業(yè)務，重點支持優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購出險和困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項目。

對此，多位業(yè)內(nèi)人士稱，房地產(chǎn)并購貸款融資政策的明確，有利于行業(yè)內(nèi)資金困難的房企獲得紓困資金，緩解部分房企資金壓力，對促進房地產(chǎn)市場的良性循環(huán)和健康發(fā)展有著重要意義。

在中指研究院看來，該《通知》將加快房企風險出清。當房企出現(xiàn)了風險事件或處于流動性危機的邊緣時，及時處置項目資產(chǎn)是一項重要的風險化解手段，可以起到一舉三得的作用：一是幫助出險企業(yè)快速回籠資金，降低債務壓力；二是保證項目后續(xù)順利建設完工，按期交付；三是并購方可用優(yōu)惠價格獲取優(yōu)質(zhì)項目，提升資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

值得注意的是，《通知》對收并購活動給予了明確的限定。從形式來看，金融機構(gòu)不直接參與交易，而是通過定向發(fā)放貸款推動優(yōu)質(zhì)房企完成項目處置。從貸款目的來看，資金僅可用于項目的收并購，不可用于出險房企的股權(quán)收購或企業(yè)自身。從貸款對象來看，優(yōu)質(zhì)房企是獲得收并購貸款的主體，并且不局限于國企或民企，有能力者即可參與。從標的物來看，出險房企的優(yōu)質(zhì)項目才是交易對象，房企不可借機剝離劣質(zhì)資產(chǎn)。

“與收購股權(quán)不同的是，本次主要標的是企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項目，這樣并購方的積極性將會得到提升。”同策研究院資深分析師肖云祥向《證券日報》記者表示，被并購方也將受益，短期內(nèi)獲得現(xiàn)金流補充緩解債務風險，但長期而言在企業(yè)競爭力方面或失利。

“鼓勵對出險和困難的大型房企優(yōu)質(zhì)項目進行并購，這對于部分陷入經(jīng)營困境和資金難題的房企來說是一個福音，一定程度上可以緩解這部分企業(yè)的資金壓力，化解部分經(jīng)營風險。同時，對于收購方來說，也可以擴大版圖?！敝T葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師陳霄向《證券日報》記者表示，預計接下來，行業(yè)內(nèi)的并購重組現(xiàn)象將會有所增加，加速房企間的優(yōu)勝劣汰，促進行業(yè)集中度進一步提升。

肖云祥也稱，隨著并購貸款資金的到位，短期內(nèi)會出現(xiàn)收并購小高潮。事實上，從近半年來看，房地產(chǎn)行業(yè)洗牌的氛圍已經(jīng)很濃。但是，對房企來說，當下并購更需要理性考慮，核心還是需要考慮風險，以及未來市場表現(xiàn)確定性高的項目。未來，有一批房地產(chǎn)企業(yè)會主動或是被動離開行業(yè)，房企分化加劇，或向多元化、金融化、精細化等方向發(fā)展，未來行業(yè)集中度會進一步提升到一定比例后，保持平穩(wěn)。

(編輯李波喬川川)

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